遵照蓝思科技招股仿单及公然媒体采访

　　披露通告称，拟以现金及其他合法格式收购裴美高国际有限公司（下称“裴美高国际”）100%股权，间接拿下元拾科技（浙江）有限公司（下称“元拾科技”）95.11645%股权，从而“速捷获取效劳器机柜成熟工夫、客户认证及优秀液冷散热编造集成技能”。

　　行为一家以苹果公司玻璃配件“兴家”的企业，收购裴美高国际是蓝思科技正在AI算力赛道落下的要害一子，通告称此次收购将“与公司缜密组织件筑设及‘质料-模组-整机’笔直整合技能造成互补和协同”，帮力拓荒AI算力根柢措施新赛道。

　　行为公司中心供应链企业，曾极端依赖这一简单客户——2022年苹果公司孝敬的营收占比高达70%以上，2024年虽降至49.45%，但仍远超第二、三大客户营收占比。别的，汗青上iPhone销量颠簸多次直接激发蓝思科技功绩颤动，2018年就曾因高通禁令和iPhone销量下滑显示单季度损失超4亿元的逆境。

　　与此同时DB真人旗舰，蓝技毛利率继续承压，其毛利率秤谌从2020年的29.44%一齐下滑至2025年上半年的14.22%。

　　正在此靠山下，“玻璃女王”早已指导公司踏上“追风口”转型之道：2016年切入工业机械人周围，自立研发工业和自愿化筑造；2020年一边姑且安排产能临盆口罩反映防疫需求，一边加码智能汽车赛道，加快构造车载玻璃、智能座舱等产物；2025年更是行为屡次，年内多次与智元“联名”，11月启用年产50万台具身智能机械人的新园区，今朝又敏捷加码液冷赛道，试图正在AI硬件革射中抢占先机。

　　但是，正在这些构造中，除上半年营收占比仍缺乏10%的智能汽车生意已成为第二大营收开头表，机械人等新兴生意尚未能撑起转型大旗。

　　天眼查显示，蓝技造造于2006年12月，位于湖南省，2015年3月正在深交所创业板上市，2025年7月正在港交所上市。

　　按照蓝思科技招股仿单及公然媒体采访，周群飞1970年正在湖南省湘乡市壶天镇一个幼山村出生，20世纪80年代末，未满20岁的周群飞前去深圳，进入一家玻璃厂打工，时间修正了多项玻璃加工工艺，为后续创业积聚了工夫体验。

　　1993年，周群飞初次创业，和家人亲戚正在深圳建设了一家幼型玻璃加工坊，一齐筚道蓝缕，内行业里站稳了脚跟，生意越来越好。

　　2003年，周群飞造造深圳市蓝思科技有限公司（下称“深圳蓝思”），紧要临盆视窗防护玻璃。2004年，深圳蓝思研发的视窗防护玻璃率先利用于摩托罗拉V3手机并获得宏大获胜。

　　按照媒体的报道，2006年，苹果公司的项目认真人指导团队“驻扎”正在蓝思科技，与周群飞团队协同打造出第一代iPhone的玻璃一切屏。2007岁首，蓝思科技成功通过了苹果公司的供应商认证，两边正式创立配合联系，并配合至今。

　　蓝思科技2015年上市招股书显示，2011年至2014年，对苹果公司的贩卖额占公司当年营收比例分辨为54.02%、56.03%、40.12%、47.44%。而正在上市之后，该数据正在大个别年份也均支持正在40%以上，万分是2021年和2022年，分辨抵达66.49%、70.96%。

　　财报显示，2016年，受iPhone6s系列销量不足预期影响，蓝思科技当年净利润同比降落21.98%；2018年，受禁令和iPhoneXR销量较差影响，蓝思科技当年四序度净损失4.28亿元，是公司上市后初次显示单季度损失，整年净利润同比降落68.88%；2021年，苹果供应链竞赛加剧叠加产物迭代放缓，蓝思科技净利润同比降落57.72%。

　　按照招股仿单和财报，蓝思科技上市前，即2012年至2014年的归纳毛利率分辨为30.95%、31.68%和22.35%；上市后直到2021年末毛利率虽有所颠簸，但仍支持正在20%以上；从2022年着手，公司毛利率降至20%以下，而且逐年下滑，2020年至2024年毛利率分辨为29.44%、20.92%、19.21%、16.63%、15.89%。

　　2016年7月，蓝思科技与4位天然人合伙设立了蓝思智能机械人（长沙）有限公司（下称“蓝思智能”），专业从事视窗防护玻璃产物临盆合系的自愿化专用筑造研发与筑设。同年，蓝思科技还对长沙智能机械人钻研院有限公司投资200万元。

　　但是，彼时蓝思科技对机械人的构造，更方向于对主业“提质增效”，而非直接跨界转型。设立蓝思智能的通告称，其方针是为了“保护公司不妨得到高效、成婚、牢靠的自愿化筑造，加快公司临盆自愿化过程，裁减单元产物人为本钱、缓解用工压力、升高临盆出力，加强中心竞赛力与盈余技能”。

　　以后，蓝思科技并未再通告传扬投资机械人行业，只正在涉及到来日策划的通告中提到要“陆续擢升公司的临盆自愿化秤谌”。正在2020年的一次定增布置中，蓝思科技亦提及，公司拟采购工业机械人筑造。

　　到了2024年，蓝思科技正在当年5月召开的功绩解说会上透露，公司自立研发的工业机械人和自愿化筑造（如四轴/六轴/并联机械人、自愿牵引搬运车等）目前已大宗利用于自愿化临盆线，公司已具备从原质料到零部件、模组和整机拼装的一站式效劳平台，可为人形机械人供应百般零部件及组织件。

　　2025年，蓝思科技构造机械人生意的行为进一步加快。正在1月召开的投资者交换会上，蓝思科技败露，公司深度插手了智元机械人公司灵犀X1机械人的合节模组、DCU操纵器、OmniPicker（夹爪）等中心部件的临盆拼装与测试操纵；4月，蓝思科技与智元机械人合伙造造湖南智启来日科技有限公司；7月，又插手了智元机械人全资子公司浙江智鼎机械人的新一轮计谋投资；11月，蓝思科技位于浏阳永安园区的智能机械人基地正式投产，散布称可年产50万台。

　　但是，假使蓝思科技很早便构造机械人，但其对营收的孝敬永远有限，属于“早起赶了个晚集”。与之相对的，蓝思科技正在智能汽车上的构造则初见生效。

　　蓝思科技对智能汽车的合切也很早，上市之初的按期呈报里就提及要“加快饱动自愿驾驶汽车等周围的工夫研发和储藏”，“发现和造就汽车等利用周围的墟市潜力”，只是平昔未有大行为。2018年年报里提到，因汽车等新项目处正在前期进入阶段，使得公司的研发开支处于较高秤谌。

　　而正在2019年年报里，蓝思科技初次鄙人一年谋划布置提出要将智能汽车等资产落地，提出要投资“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸性能面板设置项目”。

　　2020年披露的对囚禁的答复通告中，蓝思科技则提到，公司于2018年批量临盆车载玻璃，已造成了汽车仪表、中控屏等产物线，与特斯拉、宝马、保时捷等品牌杀青配合。别的，2020年4月，蓝思科技正在投资者问答平台上透露，公司是环球一级中心供应商，分歧园区已向此中国上海、美国等工场告竣车载电子筑造完全组件、表观组织件完全组件安祥、永远、大量量供货。

　　以后，墟市上陆续传出蓝思科技与智能汽车周围头部企业配合音书，公司营收也日益延长。正在2023年半年度呈报中，蓝思科技分产物营收组成初次不再服从玻璃尺寸分类，而是服从整体产物类型，新能源汽车及智能座舱类成为第二大营收开头。

　　2024年年报显示，蓝思科技智好手机与电脑类产物营收比重仍高达82.63%，排名第二的智能汽车与座舱类仅占8.49%。公司前两大客户贩卖额合计占比为72.81%。

　　IDC估计，2023-2028年，中国液冷效劳器墟市年复合延长率将抵达45.8%，2028年墟市范畴将抵达102亿美元。瑞银预测，环球数据中央直接液体冷却（DLC）墟市范畴将从2024年的11.38亿美元，以51%的复合年延长率（CAGR）飙升至2030年的311.91亿美元，此中AI效劳器液冷墟市将抵达237亿美元。

　　但比起智能汽车和工业机械人，蓝思科技此次构造液冷属于初次。按照公司过往通告，液冷此前从未显示正在蓝思科技对来日进展的策划中。直到2024年8月的投资者交换勾当，蓝思科技才败露，欲拓展AI算力周围，特别是液冷等合系倾向。

　　仅过一年，蓝思科技此次直接拿下了“入场券”。据懂得，元拾科技持有RVL（保举供应商名单）认证，目前环球仅有5家企业获此天分。凭此，元拾科技可直接插手包罗GB200/GB300正在内的环球顶级AI效劳器平台的机柜与液冷组件供应。

　　披露通告称，拟以现金及其他合法格式收购裴美高国际有限公司（下称“裴美高国际”）100%股权，间接拿下元拾科技（浙江）有限公司（下称“元拾科技”）95.11645%股权，从而“速捷获取效劳器机柜成熟工夫、客户认证及优秀液冷散热编造集成技能”。

　　行为一家以苹果公司玻璃配件“兴家”的企业，收购裴美高国际是蓝思科技正在AI算力赛道落下的要害一子，通告称此次收购将“与公司缜密组织件筑设及‘质料-模组-整机’笔直整合技能造成互补和协同”，帮力拓荒AI算力根柢措施新赛道。

　　行为公司中心供应链企业，曾极端依赖这一简单客户——2022年苹果公司孝敬的营收占比高达70%以上，2024年虽降至49.45%，但仍远超第二、三大客户营收占比。别的，汗青上iPhone销量颠簸多次直接激发蓝思科技功绩颤动，2018年就曾因高通禁令和iPhone销量下滑显示单季度损失超4亿元的逆境。

　　与此同时DB真人旗舰，蓝技毛利率继续承压，其毛利率秤谌从2020年的29.44%一齐下滑至2025年上半年的14.22%。

　　正在此靠山下，“玻璃女王”早已指导公司踏上“追风口”转型之道：2016年切入工业机械人周围，自立研发工业和自愿化筑造；2020年一边姑且安排产能临盆口罩反映防疫需求，一边加码智能汽车赛道，加快构造车载玻璃、智能座舱等产物；2025年更是行为屡次，年内多次与智元“联名”，11月启用年产50万台具身智能机械人的新园区，今朝又敏捷加码液冷赛道，试图正在AI硬件革射中抢占先机。

　　但是，正在这些构造中，除上半年营收占比仍缺乏10%的智能汽车生意已成为第二大营收开头表，机械人等新兴生意尚未能撑起转型大旗。

　　天眼查显示，蓝技造造于2006年12月，位于湖南省，2015年3月正在深交所创业板上市，2025年7月正在港交所上市。

　　按照蓝思科技招股仿单及公然媒体采访，周群飞1970年正在湖南省湘乡市壶天镇一个幼山村出生，20世纪80年代末，未满20岁的周群飞前去深圳，进入一家玻璃厂打工，时间修正了多项玻璃加工工艺，为后续创业积聚了工夫体验。

　　1993年，周群飞初次创业，和家人亲戚正在深圳建设了一家幼型玻璃加工坊，一齐筚道蓝缕，内行业里站稳了脚跟，生意越来越好。

　　2003年，周群飞造造深圳市蓝思科技有限公司（下称“深圳蓝思”），紧要临盆视窗防护玻璃。2004年，深圳蓝思研发的视窗防护玻璃率先利用于摩托罗拉V3手机并获得宏大获胜。

　　按照媒体的报道，2006年，苹果公司的项目认真人指导团队“驻扎”正在蓝思科技，与周群飞团队协同打造出第一代iPhone的玻璃一切屏。2007岁首，蓝思科技成功通过了苹果公司的供应商认证，两边正式创立配合联系，并配合至今。

　　蓝思科技2015年上市招股书显示，2011年至2014年，对苹果公司的贩卖额占公司当年营收比例分辨为54.02%、56.03%、40.12%、47.44%。而正在上市之后，该数据正在大个别年份也均支持正在40%以上，万分是2021年和2022年，分辨抵达66.49%、70.96%。

　　财报显示，2016年，受iPhone6s系列销量不足预期影响，蓝思科技当年净利润同比降落21.98%；2018年，受禁令和iPhoneXR销量较差影响，蓝思科技当年四序度净损失4.28亿元，是公司上市后初次显示单季度损失，整年净利润同比降落68.88%；2021年，苹果供应链竞赛加剧叠加产物迭代放缓，蓝思科技净利润同比降落57.72%。

　　按照招股仿单和财报，蓝思科技上市前，即2012年至2014年的归纳毛利率分辨为30.95%、31.68%和22.35%；上市后直到2021年末毛利率虽有所颠簸，但仍支持正在20%以上；从2022年着手，公司毛利率降至20%以下，而且逐年下滑，2020年至2024年毛利率分辨为29.44%、20.92%、19.21%、16.63%、15.89%。

　　2016年7月，蓝思科技与4位天然人合伙设立了蓝思智能机械人（长沙）有限公司（下称“蓝思智能”），专业从事视窗防护玻璃产物临盆合系的自愿化专用筑造研发与筑设。同年，蓝思科技还对长沙智能机械人钻研院有限公司投资200万元。

　　但是，彼时蓝思科技对机械人的构造，更方向于对主业“提质增效”，而非直接跨界转型。设立蓝思智能的通告称，其方针是为了“保护公司不妨得到高效、成婚、牢靠的自愿化筑造，加快公司临盆自愿化过程，裁减单元产物人为本钱、缓解用工压力、升高临盆出力，加强中心竞赛力与盈余技能”。

　　以后，蓝思科技并未再通告传扬投资机械人行业，只正在涉及到来日策划的通告中提到要“陆续擢升公司的临盆自愿化秤谌”。正在2020年的一次定增布置中，蓝思科技亦提及，公司拟采购工业机械人筑造。

　　到了2024年，蓝思科技正在当年5月召开的功绩解说会上透露，公司自立研发的工业机械人和自愿化筑造（如四轴/六轴/并联机械人、自愿牵引搬运车等）目前已大宗利用于自愿化临盆线，公司已具备从原质料到零部件、模组和整机拼装的一站式效劳平台，可为人形机械人供应百般零部件及组织件。

　　2025年，蓝思科技构造机械人生意的行为进一步加快。正在1月召开的投资者交换会上，蓝思科技败露，公司深度插手了智元机械人公司灵犀X1机械人的合节模组、DCU操纵器、OmniPicker（夹爪）等中心部件的临盆拼装与测试操纵；4月，蓝思科技与智元机械人合伙造造湖南智启来日科技有限公司；7月，又插手了智元机械人全资子公司浙江智鼎机械人的新一轮计谋投资；11月，蓝思科技位于浏阳永安园区的智能机械人基地正式投产，散布称可年产50万台。

　　但是，假使蓝思科技很早便构造机械人，但其对营收的孝敬永远有限，属于“早起赶了个晚集”。与之相对的，蓝思科技正在智能汽车上的构造则初见生效。

　　蓝思科技对智能汽车的合切也很早，上市之初的按期呈报里就提及要“加快饱动自愿驾驶汽车等周围的工夫研发和储藏”，“发现和造就汽车等利用周围的墟市潜力”，只是平昔未有大行为。2018年年报里提到，因汽车等新项目处正在前期进入阶段，使得公司的研发开支处于较高秤谌。

　　而正在2019年年报里，蓝思科技初次鄙人一年谋划布置提出要将智能汽车等资产落地，提出要投资“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸性能面板设置项目”。

　　2020年披露的对囚禁的答复通告中，蓝思科技则提到，公司于2018年批量临盆车载玻璃，已造成了汽车仪表、中控屏等产物线，与特斯拉、宝马、保时捷等品牌杀青配合。别的，2020年4月，蓝思科技正在投资者问答平台上透露，公司是环球一级中心供应商，分歧园区已向此中国上海、美国等工场告竣车载电子筑造完全组件、表观组织件完全组件安祥、永远、大量量供货。

　　以后，墟市上陆续传出蓝思科技与智能汽车周围头部企业配合音书，公司营收也日益延长。正在2023年半年度呈报中，蓝思科技分产物营收组成初次不再服从玻璃尺寸分类，而是服从整体产物类型，新能源汽车及智能座舱类成为第二大营收开头。

　　2024年年报显示，蓝思科技智好手机与电脑类产物营收比重仍高达82.63%，排名第二的智能汽车与座舱类仅占8.49%。公司前两大客户贩卖额合计占比为72.81%。

　　IDC估计，2023-2028年，中国液冷效劳器墟市年复合延长率将抵达45.8%，2028年墟市范畴将抵达102亿美元。瑞银预测，环球数据中央直接液体冷却（DLC）墟市范畴将从2024年的11.38亿美元，以51%的复合年延长率（CAGR）飙升至2030年的311.91亿美元，此中AI效劳器液冷墟市将抵达237亿美元。

　　但比起智能汽车和工业机械人，蓝思科技此次构造液冷属于初次。按照公司过往通告，液冷此前从未显示正在蓝思科技对来日进展的策划中。直到2024年8月的投资者交换勾当，蓝思科技才败露，欲拓展AI算力周围，特别是液冷等合系倾向。

　　仅过一年，蓝思科技此次直接拿下了“入场券”。据懂得，元拾科技持有RVL（保举供应商名单）认证，目前环球仅有5家企业获此天分。凭此，元拾科技可直接插手包罗GB200/GB300正在内的环球顶级AI效劳器平台的机柜与液冷组件供应。